01、拓斯转债

英特转债终于宣布要上市了，憋了这么久终于是上来了，发行日是1月5日，上市日是3月10日，中间足足隔了两个月，感觉是破纪录了。

这公司这段时间转股价值已经跌到了70以下，破发是大概率，具体参考价格明天收盘后公布。

同样是本周三（3月10日）迎来两只可转债申购，拓斯转债和傲农转债。

拓斯转债发行规模6.7亿，评级为AA，创业板转债。

拓斯达目前市值亿+，公司主要产品及服务包括工业机器人应用及成套装备、注塑机辅机设备、注塑自动化供料及水电气系统三大系列，广泛应用于3C产品（计算机、通讯和消费电子产品）、家用电器、汽车零部件、医疗器械等多个领域。

拓斯达目前负债率为43.26%，有息负债4.72亿，货币资金+交易性金融资产+其他流动资产共16.89亿，公司的负债率看起来较高，但是有息负债比较低，表明公司在产业链上的位置比较强势。

商誉1.14亿，股权质押比例为2.73%，公司看来资金方面还是比较充裕。

公司的业绩曲线很漂亮，这些年一直处于增长当中，年的净利润为万元-万元，与上年同期相比增长.99%-.79%。

按照年净利润算，目前的市盈率大概是19~21倍，这个估值对比增速来说是很便宜了，但是年这种高增长也不可持续。

公司之前的经营现金流一般，总比净利润少很多，但是年现金流暴增，前三季度已经净流入8.46亿，感觉把之前的账款全收回来了。

营收大幅增长的同时，应收账款反而比年年末还减少了，不过现在存货涨幅较大，年三季度为2.35亿，年三季度为7.65亿，同比上涨了%。

总体来说，公司目前的发展是欣欣向荣，小司马对于可转债还是比较认可的，准备去申购。

02、傲农转债

傲农转债发行规模10亿，评级为AA，上海的转债。

傲农生物目前市值不到亿，公司主营业务包括饲料、生猪养殖、兽药动保、原料贸易等核心产业，正宗的养猪概念股。

傲农生物负债率为64.68%，有息负债40.98亿，货币资金+交易性金融资产+其他流动资产共9.49亿，公司的负债率颇高，而且有息负债大，财务负担较重。

商誉3.76亿，年又增加了2.4亿商誉，股权质押为27.75%，控股股东质押了49%，看来缺钱还是比较多。

业绩方面，年和年业绩较差，但是年业绩暴涨，主要还是猪肉价格较高，年净利润为6.2亿~7.2亿。

现在也就行业景气度高，就怕再过些时候猪肉价格掉下来了，公司的业绩就要受到考验了。

按照年净利润算，目前的市盈率大概是13~15倍，不过这种周期性的行业看市盈率帮助不大。

公司最近几年一直在大幅扩张，在建工程和固定资产大幅增长，所以资金上一直显得捉襟见肘，分红率自然很低。

公司面临的风险主要有原材料价格波动的风险，下游生猪价格波动风险和资产负债率较高的风险。

公司的基本面很一般，比起正邦科技和新希望要差很多，目前正邦转债和希望转债溢价率也就10%附近，所以这个转债溢价率感觉会比较低。

这个转债大概小司马会谨慎申购，看明后天的情况再定。

03、华锋转债又下修

亚药转债的评级从A-降到了BBB，消息对转债打击不大，价格今天下跌0.44%。

其实现在评级对它的影响不大，基本面都摆在那，市场早就对它有心理评级了。

华锋转债又要下修转股价了，这已经是这个转债第二次下修转股价了，这个转债是年1月份上市的，这么短的时间已经下修两次。

可见公司是多么迫切想要促成转股，所以这个转债倒是可以重点

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